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3．应对策略：行稳致远反复筑底期配置高股息率个股。上证综指2449年以来的反弹已持续接近两个月，反弹的催化剂主要是政策利好不断，目前来看国内政策利好及中美关系缓和均已反映在股价中，短期内值得期待的只剩改革。本轮反弹有可能已经进入后期，市场未来将逐步进入到政策上业绩下的黑暗期，类似2008年1664点反弹至2100点后再次回落至1814点。这次指数是否会创新低，要看1月中下旬基本面数据的回落程度以及政策加码的节奏，目前来看不太乐观。市场在短期反弹后，未来会回撤筑底，市场回撤时高股息策略优势显现。我们前期报告《高股息策略长期有效么？》研究发现高股息率股票可充当熊市保护伞，通过股利再投资积累更多的股份能够缓和投资者组合价值的下降，充当保护伞的作用，而在市场恢复后，这些额外的股份也将提高组合收益率。从宏观背景看，过去一段时间经济呈现类滞胀特征，往后看经济增速下行仍将持续，经济将由类滞胀走向类衰退，08/4-09/3和11/9-12/9经济都出现过类衰退特征，08/4-09/3期间GDP累计同比从08Q2的11.2%下降到09Q1的6.4%，CPI累计同比从8.2%下降到-0.6%，11/9-12/9期间GDP累计同比从11Q3的9.8%下降到12Q3的7.8%，CPI累计同比从5.7%下降到2.7%，这两段区间内高股息类行业呈现明显的超额收益，如金融和电力与公用事业。而在经济类衰退期，不排除出现降息的可能性，因此债券以及类债券特征的高股息股票将受益。根据行业分析师盈利预测，结合历史分红率预测股息，我们筛选沪深300成分中高股息率、稳定分红个股如表2。此外，经济下行压力加大，10月、12月中央政治局会议较7月底相比均未提及房地产调控，不排除未来地产政策微调的可能。从基本面看地产行业预售制度使得2019年业绩相对稳定，行业分析师预计18/19年地产净利润同比增速分别为23%/8%。目前（2018/12/14）PB（LF）估值1.42倍，处于历史自下而上2%分位，若政策微调，地产板块受益。

永新华并非长城集团的首个外援。据天目药业披露，早在2018年9月，与汇隆华泽的独资股东青岛全球财富中心开发建设有限公司达成合作意向，青岛全球财富中心计划给予长城集团13.5亿资金支持，以交换长城集团持有的天目药业实际控制权。俞连明对新京报记者表示，“去年5、6月之后，资金紧张问题逐渐显现。当时希望通过集团层面引入合作伙伴，增强现金流。我们曾接触多家投资方，包括青岛财富中心。青岛财富中心是天目药业二股东，此前就有沟通。”

2015年6月，*ST天圣申报IPO，2017年4月10日获得发审委审核通过。尽管发审委当时发现异常，仍批准*ST天圣过会。在第51次发审委会议中，发审委曾要求*ST天圣对于是否存在商业贿赂和变相商业贿赂情形、产品质量的内控制度是否健全并得到有效执行等问题做出进一步说明。

就单家承销金额来看，中信证券、中信建投、招商证券依然稳居前3，中金公司从第6位上升至第4位，国泰君安依然位列第5，海通证券、光大证券、华泰证券、中银国际证券、平安证券紧随其后。其中，中信证券总承销金额达7085.92亿元，同比增加了38.52%；中信建投证券总承销金额6008.48亿元，同比增加52.47%；招商证券承销金额为4060.91亿元，同比增加14.09%。

据悉，自2018年5月对外开放以来，中国铁矿石期货市场运行平稳有序。截至2019年上半年，铁矿石期货日均成交和持仓量分别为116万手和86万手，已有130多家境外客户开户，主要分布在香港、新加坡、英国、澳大利亚等13个国家和地区。随着铁矿石期货国际化以及国内铁矿石混矿中心的建设，经中国转口到日本的保税铁矿石贸易量增幅明显，一些日本企业对了解和参与中国期货市场表现出较为强烈的意愿。此次在东京面向日本产业客户举办铁矿石期货座谈会，将吸引更多日本钢铁产业企业关注和参与中国期货市场，进一步完善市场投资者结构，有效促进期货功能发挥，深化期货市场国际化发展。

雷军说：“我深信没有任何国家会拒绝小米产品。”的确，华为、中兴通讯在美国存在这样那样的问题，小米没有像华为和中兴同样的问题，比如不生产敏感的通讯设备。不过小米与美国运营商缺少联系，与美国客户群（他们青睐苹果）也很疏远，。在采访中，雷军谈到了一样东西：圆珠笔。他拿出两个白色盒子，里面装满小米设计的圆珠笔，雷军希望记者用小米圆珠笔书写。雷军批评劣质笔，他说小米的笔只要9.9元，拿在手中很舒服。